கேள்வி-பதில்

கேள்வி:

"Gitanjali Gems ஷேரின் விலை தொடர்ந்து 20 நாட்களாகக் குறைந்துகொண்டே வருகிறதே, என்ன காரணம்? இப்போது இந்த ஷேரை வாங்கினால் ஒரே மாதத்தில் நல்ல லாபம் பார்க்கலாம் என்று நண்பன் சொல்கிறான். நம்பி வாங்கலாமா?" – கதிரேசன், விருதுநகர்

பதில்:

அன்பும், ஷேர்கள் வாங்கப் பணமும் உள்ள கதிரேசன் அவர்களுக்கு வணக்கம்.

மின்னஞ்சலில் நீங்கள் அனுப்பிய கேள்வியைப் பார்த்தவுடனேயே எனக்கு ஒரு அதிர்ச்சி. நீங்கள் எதற்காக இந்தக் கேள்வியை என்னிடம் கேட்கிறீர்கள் என்று. இதற்கு இரண்டே காரணங்கள்தான் இருக்கக்கூடும். அவை:

1) ஒருவேளை நேற்று நான் எழுதிய MMTC பற்றிய பதிவின் தலைப்பை மட்டும் நீங்கள் படித்திருக்கலாம். ஆகவே, என்னை நீங்கள் ஒரு பங்குச்சந்தை நிபுணர் என்று கருதி இந்தக் கேள்வியைக் கேட்டிருக்கலாம். இதுதான் காரணமாக இருப்பின், தயவுசெய்து அந்தப் பதிவை முழுமையாகப் படிக்கவும். அதன் பின் நீங்களே இந்த மின்னஞ்சலை Recall செய்துவிடுவீர்கள்.

அல்லது

2) இரண்டாவது காரணம் என்னவென்று எனக்குத் தெரியவில்லை. ஒருவேளை மீண்டும் நீங்கள் மின்னஞ்சல் செய்தால் அந்தக் காரணத்தைச் சொல்லிவிடவும். நானும் என்னைத் திருத்திக்கொள்ள வசதியாக இருக்கும்.

இனி உங்கள் கேள்விக்கான பதில்.

முதலில் Gitanjali Gems ஷேரின் விலை குறையக் காரணம். வேறு என்ன? அகலக் கால்தான்.

2000 ஆண்டுகளுக்கு முன்னால் நம் வள்ளுவர் ஒரு குறளில் சொன்னாரே (நானும் படித்ததில்லை; ஆனால் கண்டிப்பாக 1330 குறள்களில் ஏதாவது ஒன்றில் சொல்லியிருப்பார்), அதன்படி நடந்து இருந்தால் இப்போது பிரச்சனையே வந்திருக்காது.

Gitanjali Gems நிறுவனம் கடனில் தத்தளித்துக்கொண்டு இருக்கிறது. யாரிடமோ வாங்கிய ஒரு பெரிய கடனை இன்னும் ஒரு மாதத்தில் அது திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. அந்தக் கடன் 500 கோடிக்கு அருகில் இருக்கும் என்று நினைக்கிறேன்.

இந்தக் கடன்களைச் சமாளிப்பதற்காக Gitanjali Gems நிறுவனம் 1 வருட, 2 வருட, 3 வருட Deposit-களை வாங்கத் தொடங்கியுள்ளது. அந்த Deposit-களுக்கான வட்டி விகிதங்கள் முறையே 11.5%, 12%, 12.5%.

இது கூட்டுவட்டி முறை என்பதால், நீங்கள் 3 வருடம் Deposit செய்தால் உங்களுக்குக் கிடைக்கும் வட்டி விகிதம் 14.89% என்று இருக்கும்.

இதை எதற்காக இப்போது சொல்கிறேன் என்று நீங்கள் நினைக்கலாம். எனக்குத் தெரிந்தவற்றை யாரிடமாவது சொல்ல வேண்டாமா? என் மனைவியிடமா சொல்ல முடியும்?

சரி, Gitanjali Gems ஷேரை இப்போது வாங்கலாமா என்று கேட்கிறீர்கள். நானும் ஒரே வார்த்தையில் "வேண்டாம்" என்று சொல்லிவிட முடியும். ஆனால் அப்படிச் சொன்னால் நன்றாகவா இருக்கும்? ஆகவே, "வேண்டாம்" என்பதை இப்போது நான் சுற்றிவளைத்துச் சொல்லப் போகிறேன்.

கதிரேசன் அவர்களே, நீங்கள் விருதுநகரிலிருந்து இந்தக் கேள்வியைக் கேட்கிறீர்கள். ஆகவே, நீங்கள் கண்டிப்பாக ஏதாவது ஒன்றின் மொத்த விற்பனையாளராக இருக்க வேண்டும். ஏனென்றால் விருதுநகரில் அவர்கள்தான் அதிகம்.

நீங்கள் சொல்லும் அந்த நண்பர் உங்கள் தொழில் Partner-ஆக இருக்கக்கூடும். அல்லது உங்கள் கல்லூரி நண்பர், பள்ளி நண்பர், பக்கத்து வீட்டுக்காரர், எதிர்வீட்டுக்காரர் என்று இப்படி யாராவது ஒருவராக இருக்கலாம்.

எதிர்வீட்டுக்காரராக இருக்க வாய்ப்பு குறைவுதான். எனக்கும் ஒரு எதிர்வீட்டுக்காரர் இருக்கிறார். வருடத்திற்கு இரண்டு கார்கள் மாற்றுவார். என்னைத் தவிர எல்லோரிடமும் சிரித்துத்தான் பேசுவார்.

என் மனைவியிடம் இதைப்பற்றி ஒருமுறை சொன்னபோது, அவள் சொன்னது:

"எல்லா எதிர்வீட்டுக்காரர்களும் இப்படித்தான்."

உண்மைதானா?

முன்னரே சொன்னதுபோல், Gitanjali Gems ஷேரை வாங்க வேண்டாம். அதன் விலை இன்னும் குறையும் என்று எல்லா டிவி, பேப்பர்களிலும் சொல்கிறார்கள். ஆனால் இவர்கள் பேச்சை எப்போதும் நம்பக் கூடாது.

இரண்டு மாதங்களுக்கு முன்னால் Gitanjali Gems ஷேரின் டார்கெட் 800 ரூபாய் என்று சொன்னார்கள்.

கடைசியாக என்னுடைய பெரிய வேண்டுகோள். இந்த ஷேர் மார்க்கெட் பக்கம் போக வேண்டாம்.

அப்படி உங்களிடம் பணம் நிறைய இருப்பின், என்னிடம் கொஞ்சம் தரவும். வருடத்திற்கு 18 சதவீதம் வட்டி தருகிறேன்.

இன்றைக்குத்தான் KVB வங்கியில் 20 லட்சத்திற்கு பிசினஸ் லோன் அப்ளை செய்திருக்கிறேன். ஒருவேளை லோன் கிடைத்தால், லோன் கிடைத்த அடுத்த நாளே உங்களின் அசலைக் கொடுத்துவிடுவேன்.

அப்படி லோன் கிடைக்கவில்லை என்றால், இருக்கவே இருக்கின்றன Gitanjali Gems நிறுவனத்தின் 1 வருட, 2 வருட, 3 வருட Deposit ஸ்கீம்கள்.

நன்றி,

வாழ்க வளமுடன்,

அசோக்.

(பின்குறிப்பு:

பேயோனின் "கடிதம்" பதிவுகளைப் படித்த பின் எழுதியது. பேயோனின் "கடிதம்" பதிவுகளைப் படிக்க இங்கே கிளிக் செய்யவும்.)

MMTC'யும் 16,000 கோடி ரூபாயும்.

முதலில் ஒரு விஷயம். இந்தியாவின் Dis-Investment Policy சரியா, தப்பா என்பதைப் பற்றியது அல்ல இந்தக் குறிப்பு. எண்களைப் பற்றிய ஒரு சின்ன விளையாட்டு, அவ்வளவே.

சென்ற ஆண்டு செபி ஆணையிட்டபடி, பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள அனைத்து நிறுவனங்களும் குறைந்தது 25% பங்குகளையாவது பொதுச் சந்தையில் (பொதுமக்கள், மியூச்சுவல் பண்டுகள், நிதி நிறுவனங்கள் என்று எதுவாக வேண்டுமானாலும் இருக்கலாம்) விற்றிருக்க வேண்டும். அதாவது, அந்த நிறுவனத்தின் உரிமையாளர்களிடம் 75% பங்குகள் மட்டுமே இருக்க வேண்டும்.

இந்த ஆணை அரசு நிறுவனங்களுக்கும் பொருந்தும். ஆனால் அரசு நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை இந்த சதவீத எண்கள் 10% மற்றும் 90%.

இப்போது நெய்வேலியில் நடந்துகொண்டிருக்கும் போராட்டத்திற்கும் இதுதான் காரணம்.

இந்த ஆணையைச் செயல்முறைக்குக் கொண்டுவர ஏதுவாக, ஏற்கனவே பட்டியலிடப்பட்டுள்ள நிறுவனங்கள் OFS மூலம் புதிய பங்குகளை விற்கலாம் என்று செபி அறிவித்தது.

OFS என்றால் என்ன? எதற்காக 75% - 25%? எதற்காக இப்படி ஒரு ஆணை? இதனால் யாருக்குப் பயன்?

என்ற கேள்விகளுக்குப் பதில் தேடிக்கொண்டு போனால், இந்தப் பதிவு கன்னித் தீவு போல நீண்டுவிடும். ஆகவே, மேட்டருக்கு வருவோம்.

பங்குச்சந்தையில் உள்ள அனைவருக்குமே MMTC-யைப் பற்றித் தெரிந்திருக்கும். MMTC ஒரு அரசு நிறுவனம். ஒரு காலத்தில் இதன் பங்கு 18,000 ரூபாய் வரை விற்கப்பட்டது. பின்னர் Split மூலம் 1000 ரூபாய்க்கு வந்தது.

இது பழைய கதை.

இப்போது MMTC-யை Dis-Investment Policy காரணமாக OFS மூலம் அதன் பங்குகளை கடந்த மாதம் விற்றார்கள். OFS-ல் ஒரு பங்கின் விலை 60 ரூபாய் என்று நிர்ணயம் செய்தார்கள்.

இந்த விற்பனை மூலம் இந்திய அரசாங்கத்துக்குக் கிடைத்த பணம் 560 கோடி ரூபாய்.

இந்த விற்பனை நடந்தபோது MMTC-யின் ஒரு பங்கு 200 ரூபாய்க்கு பங்குச்சந்தையில் விற்றுக்கொண்டு இருந்தது.

200 ரூபாய்க்கு விற்றுக்கொண்டிருந்த பங்கினை அரசாங்கம் 60 ரூபாய்க்கு விற்றதால், MMTC நிறுவனப் பங்கின் விலை கடந்த ஒரு மாதமாக தொடர்ந்து குறையத் தொடங்கியது.

இன்றைக்கு NSE-யில் அதன் விலை 67.80.

அதாவது, MMTC பங்கினை விற்பனை செய்ததன் மூலம் அரசாங்கத்துக்கு லாபம் 560 கோடி ரூபாய்.

ஆனால் MMTC நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பில் 16,000 கோடி ரூபாய் குறைந்துள்ளது.

இதுவே MMTC ஒரு தனியார் நிறுவனமாக இருந்தால் இப்படி நடந்திருக்குமா?

MMTC நிறுவனத்தை Dis-Investment செய்யாமல் De-list செய்திருந்தால், இந்தச் சரிவை மிகவும் சுலபமாகத் தடுத்திருக்கலாம்.

இல்லை, Dis-Investment மூலம் Liquidity அதிகமாகும். MMTC நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பு இதுதான் என்கிறார்கள்.

சரி, அப்படியே இருந்துவிட்டுப் போகட்டுமே.

இப்போது MMTC-யின் மதிப்பை அதிகமாகக் காட்டுவதால் யாருக்கு என்ன நஷ்டம்?

எது எப்படியோ, நான் MMTC பங்கு எதையும் வாங்கவில்லை.

MMTC பங்கு வாங்காமலேயே எனது Portfolio 70% நஷ்டத்தில்தான் போய்க்கொண்டு இருக்கிறது.